一、美棉技術(shù)圖表分析

　　從歷史的角度看美棉，通過美國(guó)棉花30年價(jià)格走勢(shì)圖，可以發(fā)現(xiàn)美棉價(jià)格波動(dòng)的一個(gè)最大的特點(diǎn)：波動(dòng)性強(qiáng)，周期性強(qiáng)。

　　1.價(jià)格振蕩區(qū)間分析

　　從NYBOT市場(chǎng)紐約棉花30年走勢(shì)圖上可以看到，30年以來價(jià)格的最低點(diǎn)和最高點(diǎn)分別為1972年的27美分/磅和1995年的117美分/磅，價(jià)格波動(dòng)的主要區(qū)域基本上在50—90美分/磅，而在相對(duì)較低的30—50美分/磅的低價(jià)格區(qū)域停滯的時(shí)間較為短暫，在相對(duì)較高的90—110美分/磅的高價(jià)格區(qū)域停滯的時(shí)間也歷時(shí)不長(zhǎng)，而突破110美分/磅的僅僅一次，因此可以將近30年棉花價(jià)格的振蕩分為三個(gè)區(qū)間：

　　高價(jià)區(qū)域：90—110美分/磅；

　　中價(jià)區(qū)域：50—90美分/磅；

　　低價(jià)區(qū)域：30—50美分/磅。

　　紐約30年的棉花價(jià)格走勢(shì)圖

　　這樣劃分之后，就可以大致了解價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律：

　　美棉價(jià)格基本上在53-92美分/磅的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，其中有過幾次突出區(qū)間范圍的情況，但都很快回到了區(qū)間之內(nèi)，這同時(shí)也造成了一段巨大的操作空間。我們從中也可以看出美棉的彈性很強(qiáng)，很少有在某個(gè)價(jià)格停留或者振蕩時(shí)間過長(zhǎng)的情況。

　　價(jià)格振蕩中心為70美分/磅，美棉在此一線反復(fù)的幾率最大，是一個(gè)重要的分水嶺。突破70美分的壓力，醞釀牛市行情；反之，跌破70美分的支持，醞釀熊市行情。

　　價(jià)格在中價(jià)區(qū)域運(yùn)行和停滯的時(shí)間最長(zhǎng)，而突破該區(qū)域之后，價(jià)格被很快地拉回，因此可以認(rèn)為是一個(gè)合理的價(jià)格波動(dòng)區(qū)域。

　　價(jià)格在高價(jià)區(qū)域和低價(jià)區(qū)域停滯的時(shí)間較為短暫，從圖上可以看到，該價(jià)格區(qū)域可以視為是中價(jià)區(qū)域的穿透！并且穿透量(穿透幅度)越大，價(jià)格在未來發(fā)生反轉(zhuǎn)的幅度也越大，經(jīng)歷的時(shí)間也越長(zhǎng)。

　　97.5美分/磅這樣的高價(jià)位仍應(yīng)是我們銘記的重要天花板價(jià)，雖然當(dāng)年超出這個(gè)價(jià)位的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年。同樣，30-50美分/磅這樣的地板價(jià)不能不說是一個(gè)誘人的買入良機(jī)。考慮到美元貶值的因素后，棉花期貨的底價(jià)還在不斷抬高。

　　2.時(shí)間周期分析

　　從紐約30年的棉花價(jià)格走勢(shì)圖可以發(fā)現(xiàn)一些重要的時(shí)間周期循環(huán)。

　　30年周期：1972—2002年年初，歷時(shí)30年，紐約棉價(jià)在30美分/磅一線形成了兩個(gè)重要的底部，該底部的可靠性大大增強(qiáng)。2001年年底紐約棉價(jià)在28美分/磅一線形成的底部在未來很長(zhǎng)時(shí)間之內(nèi)，已經(jīng)很難被突破了，因此，有了一個(gè)重要底部的參考，對(duì)于分析未來的走勢(shì)和把握未來的時(shí)機(jī)，提供了重要的參考依據(jù)。

　　15年周期：在30年周期上，可以將其細(xì)分為兩個(gè)15年的運(yùn)行周期，圖上在1986年出現(xiàn)了一個(gè)30美分的低價(jià)格區(qū)域，基本上介于兩者之間，為15年周期。按照這個(gè)15年周期可以導(dǎo)致推測(cè)，在未來的2016年前后，也將出現(xiàn)一個(gè)重要的底部。

　　6年周期：從1974年開始，我們可以發(fā)現(xiàn)棉花的波動(dòng)呈現(xiàn)一個(gè)很強(qiáng)的周期性。1974-1980，1980-1986，1986-1991，1995-2001，這些可以看作是棉花波動(dòng)的“單方向大周期”：6年一個(gè)周期，形成了棉花在這一期間的單方向走勢(shì)，從一個(gè)階段低點(diǎn)到另一個(gè)階段高點(diǎn)。這其中，我們又可以看到，幾乎在每個(gè)“單方向的大周期”當(dāng)中，也就是每個(gè)6年當(dāng)中的第3年，將會(huì)出現(xiàn)一次本輪趨勢(shì)行情當(dāng)中的小轉(zhuǎn)折，也就是最好加倉(cāng)點(diǎn)，然后繼續(xù)趨勢(shì)方向。具體情況可看圖中的1977年、1983年、1988年、1998年和2004年年末。

　　根據(jù)30年周期和15年周期的分析，2001年形成一個(gè)重要的底部之后，在未來的2016年還會(huì)出現(xiàn)另一個(gè)重要的底部，在兩個(gè)底部之間，應(yīng)該有一個(gè)重要的高點(diǎn)。下面通過其他周期來大致推測(cè)這個(gè)高點(diǎn)所在的時(shí)間。

　　在圖上可以看到：高點(diǎn)之間也存在一個(gè)15年的時(shí)間周期：1980年高點(diǎn)97美分/磅與1995年高點(diǎn)117美分/磅，期間間隔15年，為一個(gè)15年的周期。由此可以推測(cè)，1995年之后的15年，大致在2010年，形成重要高點(diǎn)的可能性較大。

　　目前在2004—2010年，期間歷時(shí)較長(zhǎng)，中間還有幾個(gè)反復(fù)，演變方式較為復(fù)雜，可能還有幾個(gè)次級(jí)別的高點(diǎn)和低點(diǎn)，也可以按照同樣的方法來大致推測(cè)。在2008年可能還有一個(gè)次低點(diǎn)出現(xiàn)，屬于大漲前蓄勢(shì)、上漲中回調(diào)的可能性較大。

　　由于前一個(gè)大周期是1995-2001年6年之中由115美分高點(diǎn)到28美分的大幅下跌過程，而2001年的低點(diǎn)也成為了近30年的最低點(diǎn)位，并由此產(chǎn)生了一波延至去年的大幅上漲行情，隨后行情回落至43美分低點(diǎn)。結(jié)合前面的周期分析，我們可以推斷，2001年將是最近一個(gè)6年上漲大周期的開始，2004年年底為一個(gè)階段低點(diǎn)，2007/2008年度介入的最好區(qū)間應(yīng)該在58-63美分之間。而目前棉價(jià)運(yùn)行在沖擊2010年牛市巔峰的周期內(nèi)。

　　下表是對(duì)1973年以來各個(gè)價(jià)格區(qū)間段的時(shí)間統(tǒng)計(jì)。

　　1973年以來各個(gè)價(jià)格區(qū)間段的時(shí)間統(tǒng)計(jì)

　　此外，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：谷出現(xiàn)的月份為12、10、8、7，基本上歸屬每年的下半年，12月份出現(xiàn)的幾率最高，這與新棉大量上市是相對(duì)應(yīng)的。峰出現(xiàn)的月份為11、10、9、8、7、5、4、3，而12、1、2月份沒有，這也與每年11月中旬后新棉大量上市有關(guān)。

     二、鄭棉市場(chǎng)技術(shù)分析